鋼鐵行業的兩極分化

【H13】過去幾年由于鐵礦石價格上漲，再加上鋼鐵行業產能過剩，鋼鐵企業的盈利能力大幅下降，鋼鐵類上市公司的業績一年比一年差。不過，從今年開始，影響鋼鐵企業的部分因素正在悄然發生變化。

“2014年是鋼鐵企業分化的一年，經歷今年的洗禮，國內鋼廠的平均毛利率將會走好。”在日前舉辦的國泰君安期貨鋼鐵產業鏈投資策略報告會上，國泰君安期貨高級分析師付陽稱。

相關分析師表示，今年以來我國鋼鐵產能壓縮已取得實質性進展。一方面在化解過剩產能政策指導下，相當一部分閑置儲備產能已經被清除出市場；另一方面，市場化淘汰機制也在發力，銀行收緊融資鏈條，一些鋼廠因資金鏈斷裂而被淘汰出局。

“以往唐山地區高爐的開工率始終處于滿負荷狀態，今年雖然鋼鐵行業利潤更加豐厚，但當地的鋼廠開工率始終無法上行至往年水平，大量企業因為現金流枯竭無法重啟產能。”篤慧介紹稱。

篤慧預計，在行政化、市場化雙重去產能驅動下，今年鋼鐵產能實際增長非常有限，預計增幅將是近年來的最低水平。根據相關統計數據，今年我國鋼鐵新增產能為2710萬噸，但在篤慧看來，新增產能與淘汰的產能對沖后，今年鋼鐵行業新增產能可能還會負增長。

與鋼鐵產能收縮形成鮮明對比的是，鐵礦石的產能還處于釋放中。“目前鋼鐵產業鏈利潤正在從礦山向鋼廠轉移，礦貿商今年虧損是比較嚴重的，后期鋼廠的利潤有望進一步改善。”國泰君安期貨高級分析師劉秋平表示。

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